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2024. 5. 20. 06:40
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오는 5월 21일 국내증시에 신규 상장하는 ETF가 있습니다.

미래에셋 TIGER 미국S&P500+10%프리미엄초단기옵션증권상장지수투자신탁(주식) (482730)

ETF들은 제목에서 기본적인 정보를 알 수 있습니다.

 

1. 미래에셋자산운용의 ETF 브랜드인 TIGER에서 출시.

2. 기초지수는 미국S&P500을 추종.

3. 연간10%프리미엄, 즉 연 10%의 배당율을 목표.

4. 초단기옵션을 구사.

5. 증권상장지수투자신탁(주식).

1) 말 그대로 TIGER에서 출시한, 

미국S&P500지수를 따라가면서 연 10%의 배당을 목표로 하는 ETF입니다.

 

2) 세계에서 가장 유명한 투자자 하면 손 꼽히는 워렌 버핏.

버핏이 죽으면 90%는 미국S&P500 인덱스펀드에 투자하고 10%는 미국국채에 투자하라는 말이 유명하죠.

 

미국S&P500 지수는 수십년이 훨씬 넘는 시간동안 쌓인 데이타가 증명해주듯이,

연 평균 10%를 웃도는 장기 우상향 지수입니다.

 

미국의 500대 기업이 편입된 지수로,

가장 미국다운 지수, 가장 미국 시장을 대표하는 지수로 손꼽힙니다.

 

그런데 S&P500 지수는 그렇데 연간 배당률이 높지 않습니다.

연 평균 1.5% 남짓.

아무리 연 평균 5%가량씩 배당 성장을 하고 있어도 주가 상승 역시 동반하기 때문에,

배당률 자체는 크게 벗어나지 않습니다.

 

3) TIGER의 신규 상장 ETF는 연 10%를 목표로 하고 있습니다.

나머지 8.5% 가량의 배당금을 무엇으로 줄 수 있을까요?

비결은 바로 ETF이름에도 있듯이 초단기옵션에 있습니다.

 

ETF에서 유행하는 대부분의 옵션은 콜옵션을 기반으로 합니다.

좀 더 익숙한 용어인 커버드콜 ETF라고 하겠습니다.

커버드콜은 특정 자산을 보유함(Covered)과 동시에,

해당 자산의 콜옵션(Call Option)을 프리미엄 매도하는 것을 의미합니다.

 

커버드콜에 대한 설명은 복잡해서 나중에 따로 하기로 하고,

지금은 쉽게 '자산을 일부 팔아서 얻은 수익으로 배당을 준다' 정도로 이해하면 되겠습니다.

콜옵션 만기가 가까울수록 프리미엄이 높기 때문에 제로데이트의 초단기옵션을 통해,

연 10%의 배당을 목표로 한다는 전략입니다.

 

위의 이미지에서 보이는 100% 커버드콜 지수는 자산을 100% 팔았을 때,

Tiger 미국S&P500+10%프리미엄초단기옵션의 경우는 10%만 팔았을 때 기준입니다.

 

100% 커버드콜은 S&P500의 어마어마한 상승률을 못 따라갔지만,

10%프리미엄의 경우는 근접하게 따라가는 것을 볼 수 있습니다.

커버드콜의 단점을 찾으면 쉽게 검색되는 이야기들,

소위 말하는 상승률은 막혀 있고 하락률을 열려 있기 때문에,

하락장에서 떨어진 자산 가치를 상승률에 못 따라가서 그렇습니다.

 

최근에는 이러한 100% 커버드콜의 단점을 보완하는 타깃형 커버드콜 상품들이 늘어나고 있습니다.

미국에서 선풍적인 인기를 끌었던 JEPI, JEPQ 형제도 커버드콜을 100% 구사하는 게 아니라,

20% 이하로 구사하는 액티브 전략으로 나머지 비중은 기초자산의 상승을 따라갑니다.

그러면서도 일부 옵션 매도 수익으로 높은 배당을 주어 인기를 끌었습니다.

 

그리고 국내에서도 이러한 부분적 커버드콜 ETF들이 쏟아져 나오기 시작했습니다.

국내의 부분적 커버드콜 ETF의 원조는 삼성자산운용의 Kodex 미국배당프리미엄액티브입니다.

하지만 실제 시장 판도를 뒤흔들었던 건,

미래에셋의 Tiger미국배당다우존스 시리즈입니다.

 

배당성장ETF로 유명한 SCHD의 한국판 TIGER 미국배당다우존스를 출시하면서,

동시에 일부 커버드콜 비중은 탑재해 배당률을 높인 ETF로 인기를 끌었습니다.

TIGER미국배당+7%프리미엄다우존스의 경우 약 40%의 커버드콜 비중으로,

연 7%의 배당을 목표로 합니다.

마찬가지로 연 10%프리미엄을 목표로 하는 커버드콜 ETF,

TIGER미국테크TOP10+10%프리미엄도 옵션을 40% 비중까지 운용합니다.

둘 다 Monthly 옵션인데,

신규 상장하는 TIGER 미국S&P500+10%프리미엄초단기옵션의 경우는,

Daily 옵션이라 프리미엄이 더 높기 때문에 10%의 옵션 비중만으로 연 10% 배당이 가능할 것으로 전망합니다.

 

아직 출시 초기라서 TER이 정확하지 않을 가능성은 있고,

최근 국내외 모두 커버드콜이 쏟아져 나와서 옵션 프리미엄이 낮아지는 경향이 있습니다.

따라서 목표로 하는 연 10% 배당이 실패할 수도 있습니다.

 

그러나 90%는 S&P500 지수를 추종하기 때문에,

시장수익률에서 크게 벗어나는 일은 방지한 신규 ETF로 보입니다.

배당기준일은 월말로 실제 배당지급일은 월초에 지급됩니다.

 

국내최초로 월중 배당으로 출시된 TIGER미국테크TOP10+10%프리미엄과 교차 투자시,

한달에 2번 배당을 받는 포트폴리오를 구성할 수도 있을 것으로 보입니다.

총 보수는 0.25%로,

TIGER 미국S&P500등 S&P500 지수 추종 패시브펀드보다는 높은 편이지만,

액티브펀드나 커버드콜펀드들에 비하면 다소 낮은 편입니다.

상장일은 5월 21일이며 상장 기준가격은 오늘입니다.

 

 

일반적인 S&P500 ETF들은 분기 배당입니다.

월배당 S&P500 ETF는 신한자산운용에서 출시한 국내최초 월배당 ETF,

SOL 미국S&P500이 있습니다.

 

앞서 적었다시피 S&P500은 배당률이 적은 편이라,

높은 배당을 추구하면서도 S&P500의 안정성을 따라가는 ETF라서 꽤 큰 인기를 끌 것 같습니다.

기존 커버드콜 ETF들의 수요도 꽤나 많이 뺏어올 것 같은 신규 ETF입니다.

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